Gli specialisti del debito fanno i loro calcoli per questi periodi

Gli specialisti in debito stanno consigliando ai mutuatari a corto di liquidità di seguire le orme di AB InBev, CBR Fashion e altri, attingendo alle loro linee di credito il prima possibile per evitare una crisi di liquidità.

Questa settimana, il gigante della birra ha ritirato l'intero importo di 9 miliardi di dollari della sua linea di credito rotativa, mentre il rivenditore tedesco CBR Fashion ha dichiarato agli investitori che sta accedendo a una linea di credito di 30 milioni di euro. In tutta Europa, le aziende hanno ritirato circa 11 miliardi di dollari dal 13 marzo.

"Vai a chiedere ora", ha detto John Miesner, direttore della consulenza presso debito presso KPMG. "Se gli istituti di credito non sono di supporto, pensa a misure più draconiane come il taglio dei costi".

Molte aziende a corto di liquidità stanno seguendo il consiglio poiché la maggior parte dell'Europa e parti degli Stati Uniti sono bloccate per prevenire la diffusione del virus. Il lancio da parte della Banca Centrale Europea di un programma di acquisto di debito di 750 miliardi di euro (820 miliardi di dollari) mercoledì dovrebbe aiutare ad alleviare la crisi di liquidità, ma non è chiaro quanto velocemente queste misure si riverseranno sulle società il cui debito non è idoneo per il programma di acquisto di obbligazioni pandemiche.

Il giorno prima, le banche hanno dimostrato la loro fame di liquidità nell'operazione di liquidità settimanale della Banca d'Inghilterra, un altro segno della stretta sui finanziamenti causata dalla pandemia del virus del Corano. Martedì la domanda è stata quasi 10 volte maggiore rispetto alla media dei tre mesi fino a febbraio.

Alcuni consiglieri, tuttavia, invitano alla prudenza. I mutuatari sani che sono nella posizione migliore per resistere alla tempesta dovrebbero pensarci due volte prima di chiedere i loro prestiti, secondo lo studio legale Allen & Overy.

"Ricevo domande da parte di clienti che si chiedono se sia ragionevole ritirare ora tutta la loro RCF e dipende dalle circostanze dell'azienda", ha affermato Trevor Borthwick, un partner londinese dell'azienda. "Se è in buona salute finanziaria, non sono sicuro che veda un enorme valore nel farlo".

Le aziende sono anche preoccupate che il loro debito farli inciampare nei prossimi mesi se i loro guadagni sono in ritardo. Possono essere necessari molti mesi prima che si verifichino le non conformità perché le clausole vengono verificate solo periodicamente e utilizzano periodi di rendicontazione precedenti.

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"I mutuatari si chiedono quale tolleranza potrebbero ottenere dai loro prestatori se non possono soddisfare i pagamenti degli interessi o soddisfare i test delle clausole", ha affermato Glen Flannery, un partner specializzato in ristrutturazione e insolvenza presso lo studio legale CMS di Londra. . "Coloro che operano in settori già duramente colpiti come le compagnie aeree, gli hotel e l'ospitalità si chiedono come possono accedere alla liquidità di cui hanno urgente bisogno per rimanere a galla".

Per quanto riguarda le inadempienze societarie, il tasso potrebbe salire al livello più alto dall'inizio degli anni '90, secondo Borthwick di A&O.

"Questo è solo l'inizio", ha detto. "L'industria dell'ospitalità, l'industria del trasporto aereo stanno assistendo a diverse settimane di entrate quasi nulle e l'effetto a catena sul resto dell'economia è enorme".